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近期，A股科技板块明显调整，市场风险偏好有所回落。Wind数据显示，截至7月23日的近3个交易日，有色金属、电气设备、石油石化等板块率先获得资金回流，消费、红利和金融板块则呈现结构性机会。

机构认为，本轮调整更多是外部扰动、交易拥挤和估值压力集中释放的结果，市场中长期运行逻辑并未发生根本变化。在半年报密集披露的窗口期，资金正由前期高弹性、高估值的方向，逐步转向业绩确定性更强、估值更具安全边际的板块。

资源品逆势走强

7月23日，A股市场延续分化走势。截至收盘，上证指数上涨0.25%，深证成指上涨0.44%，科创综指下跌2.6%，创业板指上涨0.25%。

从资金流向来看，截至7月23日的近3个交易日，按Wind二级行业分类（下同），硬件设备板块遭主力资金净流出129.25亿元，净流出规模居各行业首位；传媒、银行、医药生物板块分别遭主力资金净流出38.96亿元、22.62亿元和19.86亿元。

对于近期的市场表现，国联民生证券首席经济学家陶川认为，本轮A股调整，尤其算力等高成长赛道领跌，更多是海外科技股波动带来的情绪冲击，以及前期高位筹码兑现引发的估值再平衡，国内经济与科技产业中长期趋势并未反转。他认为，随着外部利空逐步消化、市场抛压充分释放，行情有望重回基本面主导的结构性机会。

科技成长板块持续震荡，市场资金开始向资源品等方向重新配置。截至7月23日，石油石化、有色金属、煤炭板块本周分别累计上涨8.75%、8.37%、6.17%。

而资源周期板块成为资金的一大承接方向。同期，有色金属板块获得主力资金净流入95.13亿元，连续三个交易日获得主力资金净流入；电气设备板块累计净流入73.14亿元；化工板块累计净流入27.07亿元。

业绩成为配置主线

科技板块承压之际，资金开始向前期涨幅相对有限、业绩确定性较高的板块重新配置。

“恐慌性下跌之后，有业绩、有逻辑的板块配置价值更加凸显。”方正证券策略首席分析师袁稻雨表示。

从目前披露的半年报业绩预告看，资源和金融板块的业绩确定性相对突出。粤开证券统计显示，2026年中报有色金属、非银金融行业预喜率均达到90%，银行行业预喜率达到100%。

袁稻雨认为，随着高油价压力缓解、美国通胀从高位回落，加息担忧有所减弱，三季度逐步进入布局涨价品种的窗口期，有色金属、化工等核心资源方向值得关注。中国银河证券则将资源周期的关注范围进一步扩展至基础化工、建筑材料、钢铁等板块。

除资源品外，消费板块也受到机构关注。Wind数据显示，截至7月23日，可选消费零售板块近3日获得主力资金净流入2585万元。华福证券认为，“十五五”期间，消费有望持续获得扩大内需政策支持，其在经济结构中的重要性将逐步提升，具备中期配置潜力。

此外，红利资产也被多家机构反复提及，煤炭、电力等板块表现活跃。华福证券认为，红利板块凭借收益相对稳健的特征，已成为投资者在波动市场中的重要避险选择。

袁稻雨表示，部分红利资产经过前期调整后，股息率优势重新显现，中证红利具备较好的逢低配置价值。

近3日，非银金融板块获得主力资金净流入6.08亿元。袁稻雨表示，继续看好调整时间较长、部分负面因素已经释放的非银金融板块。