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　　7月29日，A股宽幅震荡，午后强势反攻，三大指数集体收涨，全市场超4200只个股飘红。

　　市场信心在逐步修复。这离不开上市公司密集推出的增持回购。7月以来，650余家公司官宣增持回购计划，涉及资金总额上限约1800亿元，下限接近1000亿元。千亿级的“真金白银”不仅对股价形成直接支撑，更向市场传递了积极信号。

　　千亿级龙头密集出手回购

　　7月29日，中际旭创A股止跌回升，大涨4.74%。前一晚，这家光模块龙头抛出一份大手笔回购方案，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，董事长兼总裁刘圣提议公司回购公司股份，总额不低于40亿元（含），且不超过80亿元（含）。

　　出于同样的考量，全球动力电池龙头宁德时代7月24日公告，拟斥资200亿元至400亿元回购——回购金额刷新了A股单次回购规模的历史纪录。同一天，工业富联官宣的回购总额也达到“十亿级”，不低于10亿元，不超过20亿元。

　　Wind数据显示，截至7月28日，本月A股已有563家上市公司披露回购方案，涉及金额上限1691.88亿元，下限927.33亿元。平均下来，每家公司的回购金额约3亿元。

　　在龙头企业之外，数量更多的中小上市公司，也加入回购大军。北交所上市公司国亮新材7月28日公告称，拟回购股份数量不少于50万股，不超过100万股，预计回购资金总额区间为1000万元至2000万元。克莱特也在公告中表示，拟回购股份资金总额区间为3000万元至6000万元。

　　近年来新创设的支持资本市场的货币政策工具，也在不断落地。像国亮新材、克莱特、瑞星股份、万源通等北交所企业披露回购方案的同时，还提到资金来源为自有资金及银行提供的股票回购专项贷款。克莱特公告显示，公司已取得中国银行威海分行出具的贷款承诺函，贷款额度最高不超过6000万元且不超过回购金额上限的90%。

　　“千亿级公司扎堆出手，参与主体更加多元，龙头企业示范效应显著。”中央财经大学财政税务学院教授王竞达认为，这一轮上市公司的回购规模明显提升。部分大型上市公司推出大额回购方案，体现出企业对自身长期价值的认可。

　　增持重在传递“内部人”信心

　　上市公司密集回购的同时，上市公司重要股东或高管增持动作也十分活跃。Wind数据显示，截至7月28日，7月共有92家上市公司披露增持方案，涉及金额上限123.19亿元，下限67.39亿元。

　　7月28日晚，千亿市值显示龙头京东方公告称，公司控股股东、实际控制人北京电控将增持公司A股股份，金额不低于5亿元且不超过10亿元。同一天，海亮股份公告表示，控股股东拟斥资6亿元至10亿元增持公司股份。北交所上市公司昆工科技7月27日也公告，控股股东、实际控制人、董事长郭忠诚拟使用自有资金自公告披露之日起6个月内，增持公司股份不低于50万股、不超过100万股。

　　“增持和回购都是向市场释放积极信号的重要方式，但其作用机制有所不同。”王竞达介绍，增持是传递内部信心，体现控股股东、实际控制人或管理层对公司长期发展具有明确的信心，市场通常会将其视为内部人对公司价值判断的重要信号。而回购更多体现为上市公司利用自身资金优化资本结构、提升股东回报。回购能够减少市场流通股份数量，在盈利水平稳定情况下，有助于提升每股收益。

　　有的上市公司“双管齐下”，增持回购同步推出。如重庆港7月28日晚公告称，公司间接控股股东重庆物流集团将增持不低于2000万元且不超过3000万元，同时上市公司拟投入2000万元至3000万元进行股份回购。

　　“增持和回购均可以直接支撑股价，稳定市场预期，防止非理性下跌。”王竞达说，区别就在于增持重在信心表态，回购重在价值重塑。

　　注销式回购更受市场欢迎

　　宁德时代官宣回购计划，除最高400亿元的回购资金规模外，另一亮点是回购用途：“全部用于注销并减少注册资本”。

　　“过去部分回购主要用于股权激励等安排，目前市场更加关注注销式回购、减少股本等方式。”王竞达介绍，上市公司回购股票主要用途包括：注销股本、股权激励或员工持股计划、可转债转股需求等。近年来，A股上市公司回购股份的用途结构发生显著变化，注销式回购占比大幅提升。

　　“注销式回购受到市场欢迎，在于其对股东价值的提升更加直接。”王竞达表示，股份注销后，公司总股本减少，在盈利保持稳定情况下，有助于提升每股收益，同时也体现出公司重视股东回报。也有一些投资者反映，一些上市公司推出增持回购方案后，其对股价的影响并没有产生“立竿见影”的效果。

　　对此，王竞达分析，增持回购虽然能够改善市场预期、增强投资者信心，但股票价格的长期表现仍然取决于企业盈利能力、行业发展趋势以及整体市场环境。“增持回购的核心作用在于改善预期、增强信心和促进价值发现，但长期看市场效果仍需要通过良好的企业发展趋势和经营表现来体现。”她认为。