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时隔约九个月,百利天恒于8月6日再次向港交所递表,重启港股上市进程。
截至8月7日收盘,公司A股报307.07元/股,涨1.69%。与上次临门叫停时不同,当前创新药板块行情明显回暖,为IPO提供了更有利的窗口期。但业内人士指出,重新走完上市流程仍需6至12个月,届时市场热度能否延续,存在不确定性。
业绩层面,公司2024年因BMS授权合作首付款短暂扭亏,2025年再度转亏至10.54亿元。招股书显示,公司2026年一季度亏损同比扩大至7.75亿元。此番再度闯关港股,百利天恒能否踩准节奏仍是未知数。
四度递表港交所曾在上市前踩“刹车”
8月6日,百利天恒发布公告称,公司已递表港交所,再次冲击港股上市。
百利天恒为一家创新药企业。公司聚焦肿瘤治疗领域,重点布局ADC(抗体偶联药物)、ARC(抗体偶联核素药物)与GNC(多特异性TCE)三大技术赛道。
回溯其港股上市之路,公司于2024年7月首次向港交所递表。此后,公司两度因材料失效重新提交申请。2025年10月,公司终于通过港交所聆讯,次月启动公开招股,计划于当年11月17日挂牌。
然而,2025年11月,百利天恒在港股上市前夕发布公告称,“鉴于目前的市场情况,公司决定延迟本次H股的全球发售及上市。”
根据媒体报道,百利天恒创始人朱义后来坦言,暂缓IPO是怕破发——当时港股生物医药板块情绪低迷,必须等合适的窗口期。百利天恒对港股期望甚高,其H股发行价格区间初步确定为347.5港元至389港元,较A股而言几乎没有折让。
时隔约九个月后,公司再度对港股上市发起冲击。而当下,恰逢创新药市场回暖。Wind数据显示,7月港股创新药相关ETF合计净流入69.95亿元,其中多只产品单月净流入超过10亿元。8月7日,港股创新药指数涨6.15%,42只个股全部上涨。
然而,一位证券行业从业人员对贝壳财经记者表示,当前创新药板块整体回暖,创新药企业确实迎来港股上市的窗口期,但需要留意的是,重新走完整个上市流程很可能需要6至9个月,甚至更长,可能达到9至12个月。到那个时候,市场情绪和资金面是否仍能维持当前的热度,存在较大不确定性。因此,即便当前窗口期有利,但最终能否在理想的市场环境下完成挂牌,仍是一个未知数。
BD支撑下曾短暂扭亏后又亏损
百利天恒于2023年1月登陆上交所科创板,登陆A股时,公司尚未实现盈利。2024年,公司曾短暂实现扭亏为盈。扭亏为盈的动力,源自一桩BD。
2023年12月,百利天恒全资子公司SystImmune与百时美施贵宝(简称“BMS”)就iza-bren(BL-B01D1、EGFR×HER3双抗ADC)项目达成合作。BL-B01D1为百利天恒核心产品,是一款潜在的同类首创EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物(ADC)。
根据合作协议,双方将合作推动BL-B01D1在美国的开发和商业化。SystImmune将通过其关联公司独家负责BL-B01D1在中国大陆的开发、商业化以及在中国大陆的生产,并负责生产部分供中国大陆以外地区使用的药品。BMS将独家负责BL-B01D1在全球其他地区的开发和商业化。该项合作潜在总交易额最高可达84亿美元,其中首付款8亿美元,刷新了当时全球ADC领域单资产交易规模的最高纪录。
百利天恒在2024年年报中表示,报告期内,公司与BMS就BL-B01D1达成的合作协议首付款到账及相关知识产权收入确认,推动营业收入、净利润等核心利润指标较上年同期大幅增长;同时,现金流入直接改善经营性现金流并提升总资产规模,最终带动净资产增厚,进而影响相关财务指标。
然而,随即公司再度出现亏损状态。2025年,百利天恒营业收入为25.2亿元,同比减少56.72%;归母净利润为-10.54亿元,重新出现亏损。百利天恒在接受投资者调研时表示,2025年营业收入同比下降主要是由于公司与BMS就iza-bren达成的知识产权合作于2025年产生的收入小于上年所致。
进入2026年,随着BD(商务拓展)交易带来的大额许可收入阶段性消退,公司业绩回归常态化水平。百利天恒在招股书中披露,2024年及2025年的收入主要来源于对外授权许可费,而截至2026年3月31日止三个月,公司收入则主要来自仿制药及中成药产品的销售。
招股书显示,2026年一季度,公司收入为9407.6万元,同比增长40.34%。公司拥有人应占期内亏损约为7.75亿元,与上年同期的5.31亿元相比,亏损额继续增大。
(文章来源:新京报)
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